Последние пару лет стали периодом беспрецедентного интереса инвесторов к искусственному интеллекту (ИИ). После стремительного развития генеративных моделей десятки миллиардов долларов были направлены в разработчиков ИИ, производителей чипов и поставщиков облачной инфраструктуры. Однако по мере того, как рынок начинает искать следующие точки роста, внимание всё чаще смещается от цифрового ИИ к его физическому воплощению.

Крупнейшие технологические компании рассматривают следующим этапом развития отрасли так называемый Physical AI (физический ИИ) — системы искусственного интеллекта, способные не только анализировать информацию, но и взаимодействовать с реальным миром через роботов, автономные автомобили, дроны и интеллектуальные производственные системы. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг называет Physical AI «следующей волной ИИ» и считает, что именно это направление станет основой нового цикла развития робототехники и автоматизации.

Автономный транспорт, робототехника и интеллектуальная автоматизация могут стать одними из ключевых инвестиционных трендов ближайшего будущего. Несмотря на то, что отрасль все еще находится на раннем этапе коммерциализации, уже сегодня на рынке представлены компании, способные стать бенефициарами этого долгосрочного тренда. В этом блоге мы рассмотрим наиболее интересные инвестиционные возможности в данном секторе.

Гуманоидные роботы

В последние два года рынок гуманоидной робототехники оказался в центре внимания инвесторов и крупнейших технологических компаний. Если раньше роботы могли эффективно выполнять лишь заранее запрограммированные действия, то современные модели ИИ позволяют им воспринимать окружающую среду, понимать инструкции на естественном языке, адаптироваться к новым ситуациям и самостоятельно принимать решения.

Дополнительным драйвером развития отрасли становится дефицит рабочей силы в промышленности, логистике и сфере ухода за пожилыми людьми. Гуманоидные роботы смогут частично компенсировать нехватку работников на производствах и в сфере ухода за пожилыми людьми.

Развитию рынка гуманоидной робототехники способствует снижение стоимости роботов — как первоначальной цены покупки, так и расходов на эксплуатацию и обслуживание по мере совершенствования технологий. Затраты на робота приближаются к годовой стоимости работника на производстве в США с учётом социальных выплат и льгот.

На этом фоне крупнейшие технологические компании активно инвестируют в робототехнику. Nvidia развивает платформы Isaac и GR00T для обучения роботов, Google DeepMind представила Gemini Robotics, Microsoft инвестировала в Figure AI, а Tesla делает ставку на проект Optimus. Всё больше участников рынка рассматривают гуманоидных роботов как следующий этап развития искусственного интеллекта — переход от цифровых помощников к системам, способным выполнять физическую работу в реальном мире. Среди наиболее заметных частных компаний этого направления сегодня выделяются Figure AI, Unitree Robotics и Apptronik.

На фондовом рынке также торгуется несколько компаний, которые специализируются на гуманоидной робототехнике и в которые можно проинвестировать, чтобы поучаствовать в этом тренде.

UBTech Robotics

UBTech Robotics (9880 HK) — китайская компания в сфере робототехники и искусственного интеллекта. Компания разрабатывает гуманоидных роботов, сервисных роботов и AI-решения для промышленности и логистики. Ключевым направлением бизнеса UBTech сегодня являются полноразмерные гуманоидные роботы серии Walker, предназначенные для автоматизации производственных процессов на заводах и в логистических центрах. Компания также развивает собственную технологическую платформу BrainNet, объединяющую алгоритмы vision-language-action, системы автономного управления и координации роботов. UBTech активно сотрудничает с крупнейшими промышленными компаниями, включая BYD, Foxconn, Geely Auto, FAW-Volkswagen, Audi FAW, BAIC New Energy и SF Express. Запуск ориентированного на потребительский рынок бренда гуманоидных роботов UWORLD также свидетельствуют о том, что UBTech тестирует спрос за пределами промышленных сценариев применения и делает ставку на домашний рынок.

Факторами роста акции могут быть рост заказов на Walker и запуски новых моделей, снижение себестоимости, производственное масштабирование с Siemens, структурный рост рынка сервисных и AI-роботов, политическая и стратегическая поддержка Китая. Гуманоидная робототехника стала частью технологической конкуренции Китая и США, а спрос со стороны автопроизводителей, логистики и госпроектов помогает ускорять внедрение.

Основные риски включают более медленную, чем ожидалось, коммерциализацию, конкуренцию с Unitree и другими игроками, зависимость от компонентов и чипов Nvidia.

Shenzhen Dobot Corp

DOBOT (2432 HK) — китайская робототехническая компания. Изначально компания получила известность благодаря настольным роботизированным манипуляторам для образования и исследований, однако впоследствии стала одним из крупнейших мировых производителей коллаборативных роботов (cobots) — роботов, способных безопасно работать рядом с человеком без защитных ограждений. Сегодня DOBOT разрабатывает и производит коллаборативные роботы, промышленные манипуляторы, гуманоидных роботов, двурукие роботизированные системы и четвероногих роботов.

Решения DOBOT используются в автомобильной промышленности, электронике, производстве аккумуляторов, здравоохранении, научных исследованиях и образовании. Компания сообщает, что ее роботы применяются более чем у 80 компаний из списка Fortune Global 500.

В последние годы компания активно инвестирует в создание единой программной архитектуры «One Brain, Multiple Bodies» («Один мозг — множество тел»), при которой одна ИИ-модель может использоваться одновременно для гуманоидов, колесных роботов, двуруких систем и четвероногих платформ. По мнению менеджмента, это позволяет ускорять обучение роботов, повторно использовать алгоритмы и снижать стоимость разработки новых устройств.

В 2025 году DOBOT представила своего первого полноразмерного гуманоидного робота Atom, сразу же запустив его серийное производство и международные поставки, а к началу 2026 года компания отгрузила уже третью глобальную партию этой модели. Atom оснащен пятипалыми кистями и разработан для промышленного применения, прежде всего в производстве и логистике.

Риски инвестирования в DOBOT схожи с рисками UBTech. Рынок гуманоидных роботов пока находится на ранней стадии коммерциализации, поэтому реальные темпы внедрения могут оказаться ниже ожиданий компании и инвесторов. Дополнительными рисками являются высокая конкуренция, а также необходимость сохранять высокие расходы на исследования и разработки, что может замедлить выход на устойчивую прибыльность.

Некоторые робототехнические компании еще пока не являются публичными, но являются хорошими претендентами или уже подали заявки на IPO. Например, Unitree Robotics, Leju Robotics и Deep Robotics. За этими компаниями тоже стоит следить, чтобы воспользоваться моментом проинвестировать в сектор.

Между производством электромобилей и гуманоидных роботов существует очень сильная промышленная и технологическая синергия. Именно поэтому Tesla (TSLA US), BYD (1211 HK), XPeng (9868 HK, XPEV US), Xiaomi (1810 HK) и Hyundai активно изучают это направление и даже уже начали развивать собственные робототехнические проекты.

Во-первых, электромобили и гуманоидные роботы используют схожий набор ключевых компонентов. Электродвигатели, силовая электроника, аккумуляторы, системы управления питанием, датчики, камеры, вычислительные платформы и программное обеспечение для автономного принятия решений необходимы как автомобилям, так и роботам. Многие наиболее дорогие компоненты гуманоидов пересекаются с цепочкой поставок электромобилей. Благодаря этому производители электрокаров могут использовать уже существующую производственную базу и поставщиков для создания роботов, что существенно снижает затраты на разработку и масштабирование.

Во-вторых, современные гуманоиды фактически являются еще одной формой физического искусственного интеллекта. Многие технологии автономного вождения напрямую переносятся в робототехнику: компьютерное зрение, распознавание объектов, построение карты окружающей среды, планирование движения и принятие решений в режиме реального времени.

Для производителей электромобилей робототехника также открывает дополнительный рынок сбыта. Гуманоид может использоваться как на собственных заводах компании, так и продаваться промышленным предприятиям, логистическим операторам и в перспективе домохозяйствам. Некоторые участники рынка считают, что рынок гуманоидных роботов в долгосрочной перспективе может оказаться сопоставимым или даже более крупным, чем рынок автомобилей.

Технологии автономного вождения

Технологии автономного вождения — один из наиболее зрелых и коммерчески продвинутых сегментов рынка Physical AI. Индустрия автономного транспорта за последние годы создала многие технологии, которые сегодня используются в робототехнике: компьютерное зрение, пространственное понимание среды, моделирование окружающего мира, принятие решений в условиях неопределённости и обучение в симуляции.

Рассмотрим несколько компаний сектора, в которые можно было бы проинвестировать на фондовом рынке.

Horizon Robotics

Horizon Robotics (9660 HK) — один из ведущих разработчиков AI-чипов и программного обеспечения для интеллектуального вождения в Китае. Компания создает как собственные процессоры серии Journey, так и комплексные решения для систем помощи водителю (ADAS), продвинутого навигационного автопилота (NOA) и автономного вождения. Компания постепенно смещает фокус с базовых ADAS-решений на более сложные и дорогие платформы автономного вождения, что способствует росту средней выручки на автомобиль. Дополнительным драйвером является развитие платформы Agentic CAR, которая объединяет интеллектуальное вождение и интеллектуальную бортовую систему автомобиля в единой AI-архитектуре и может стать основой для автомобилей нового поколения с ИИ-агентами. Horizon также рассматривает свои технологии как базу для будущих роботакси и других решений Physical AI, планируя запуск пилотных сервисов роботакси уже в 2026 году. Потенциал роста усиливается международной экспансией и расширением продуктовой линейки.

При этом инвестиционный кейс остается высокорисковым. Компания конкурирует с такими игроками, как Nvidia, Huawei, Mobileye и Qualcomm, а также с собственными разработками автопроизводителей. Horizon продолжает активно инвестировать в исследования и разработки и пока остается убыточной, рассчитывая на будущий эффект масштаба. Дополнительными рисками являются возможные задержки коммерциализации новых продуктов, а также зависимость от глобальной цепочки поставок полупроводников и потенциальное ужесточение экспортных ограничений США в отношении китайского AI-сектора.

Hesai Group

Hesai Group (HSAI US, 2525 HK) — мировой лидер в области лидаров, разрабатывающий высокоточные лазерные сенсоры для систем помощи водителю (ADAS), автономного вождения и робототехники. В 2025 году компания впервые вышла на чистую прибыль на фоне более чем трехкратного роста поставок. Основным драйвером роста остается быстрое распространение систем автономного вождения уровней L2+/L3, особенно в Китае, где лидар постепенно становится стандартным компонентом не только премиальных, но и массовых автомобилей.

Компания развивает новое поколение лидаров на базе собственного чипа Picasso, который объединяет восприятие пространства и цвета и повышает качество распознавания объектов для автономного вождения. Одновременно Hesai расширяется в сферу Physical AI, развивая платформу пространственного интеллекта Kosmo для создания трехмерных данных и обучения ИИ-моделей, а также рассматривает возможности выхода на рынок роботизированных приводов. Международная экспансия, включая сотрудничество с Mercedes-Benz и GAC Toyota, подтверждает конкурентоспособность технологий компании на глобальном рынке.

Основными рисками для Hesai остаются усиление конкуренции, более медленное распространение технологий автономного вождения и высокие расходы на исследования и разработки. Кроме того, некоторые производители, прежде всего Tesla, развивают системы автономного вождения, которые в большей степени опираются на камеры и искусственный интеллект, чем на лидары. Если такой подход получит широкое распространение, спрос на лидары может расти медленнее, чем ожидает рынок.

Physical AI в медицине

Одним из наиболее зрелых направлений Physical AI сегодня является медицина. В отличие от гуманоидных роботов, которые пока находятся на ранней стадии коммерциализации, роботизированные хирургические системы уже используются во многих больницах по всему миру и ежегодно помогают проводить миллионы операций. Такие платформы сочетают компьютерное зрение, сенсоры, программное обеспечение и роботизированные манипуляторы, позволяя врачам выполнять вмешательства с более высокой точностью.

Intuitive Surgical

Intuitive Surgical (ISRG) — мировой лидер в роботизированной хирургии и разработчик платформы da Vinci, которая используется для малоинвазивных операций в урологии, гинекологии, общей хирургии и других областях; установленная база компании превышает 11 тыс. систем по всему миру. Основными драйверами роста бизнеса Intuitive Surgical являются рост числа операций на da Vinci, увеличение количества установленных роботизированных систем, развитие новых направлений, включая платформу Ion для роботизированной диагностики заболеваний легких.

Еще одним долгосрочным драйвером может стать внедрение искусственного интеллекта: компания планирует использовать данные миллионов операций для создания сервисов поддержки хирургов, повышения эффективности больниц и дальнейшего развития роботизированных систем.

Ключевым риском является распространение восстановленных (remanufactured) инструментов сторонних производителей, которые стоят дешевле оригинальной продукции Intuitive и могут снизить темпы роста наиболее прибыльного сегмента Instruments & Accessories. Дополнительные риски связаны с усилением конкуренции со стороны Medtronic (Hugo), CMR Surgical, а также китайских производителей роботизированных хирургических систем, которые постепенно выходят на международные рынки. Также давление на результаты могут оказать ограничения бюджетов больниц, замедление темпов установки новых роботов и регуляторные изменения на отдельных рынках, включая Китай.

Medtronic

Medtronic (MDT US) — один из крупнейших мировых производителей медицинского оборудования и технологий для лечения хронических заболеваний. Компания работает в сегментах сердечно-сосудистой медицины, хирургии, нейротехнологий и диабетологии, а ее ключевая инвестиционная идея связана с сильными позициями на быстрорастущих рынках медицинской робототехники, лечения сердечных аритмий и гипертонии. Основными драйверами роста являются быстрое развитие бизнеса по лечению нарушений сердечного ритма (аритмий), расширение продаж новой системы для лечения тяжелой гипертонии, а также развитие роботизированной хирургической платформы Hugo. Дополнительную поддержку росту обеспечивают новые продукты в нейрохирургии, кардиологии и минимально инвазивной хирургии, а также старение населения и рост спроса на медицинские технологии.

В то же время Medtronic пока направляет значительную часть выручки на инвестиции в новые продукты и исследования. Основными рисками являются высокая конкуренция со стороны таких игроков, как Intuitive Surgical, Abbott, Boston Scientific и Johnson & Johnson, более медленное внедрение новых технологий, чем ожидает рынок, а также неопределенность вокруг коммерческого успеха Hugo и RDN. Дополнительными факторами риска остаются давление на маржу из-за тарифов и затрат, а также продолжающееся выделение диабетического бизнеса в отдельную компанию.

Stryker

Stryker (SYK US) — один из мировых лидеров в области медицинских технологий, работающий в сегментах ортопедии, роботизированной хирургии, нейротехнологий, эндоскопии и медицинского оборудования для больниц. Компания занимает сильные позиции на рынке имплантов для замены суставов и является лидером в роботизированной ортопедической хирургии благодаря платформе Mako. Mako — это роботизированная хирургическая платформа Stryker для операций по замене коленного, тазобедренного и плечевого суставов. Система использует 3D-модель сустава пациента, предоперационное планирование и роботизированную руку с тактильной обратной связью, помогая хирургу более точно устанавливать импланты и снижать риск повреждения здоровых тканей. Для Stryker Mako является ключевым драйвером роста, поскольку каждая установленная система обычно приводит к многолетним продажам имплантов и расходных материалов компании.

Помимо расширения экосистемы Mako, компания активно выводит новые продукты, включая Mako 4, Mako Shoulder и более доступную роботизированную систему Mako RPS, ориентированную на амбулаторные хирургические центры. Дополнительным драйвером роста являются недавние приобретения Inari Medical и Amplitude Vascular Systems, которые расширяют присутствие компании на быстрорастущем рынке сосудистых вмешательств и позволяют выйти на рынок внутрисосудистой литотрипсии (IVL).

Основные риски связаны с возможным замедлением числа плановых операций, сокращением капитальных расходов больниц, усилением конкуренции со стороны других производителей ортопедических имплантов и роботизированных систем, задержками вывода новых продуктов и сложностями интеграции приобретенных активов.

Инвестиции через ETF

Получить экспозицию на рынок робототехники и Physical AI можно не только через отдельные компании, но и через тематические ETF. Ниже мы привели список таких ETF

• Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ US)

Глобальный ETF на робототехнику, искусственный интеллект и автономные системы. BOTZ сейчас занимает промежуточное положение между классической тематикой промышленной робототехники и историей роста вокруг искусственного интеллекта и гуманоидных роботов. В составе присутствуют как традиционные лидеры автоматизации и робототехники — Fanuc, ABB, Keyence и Intuitive Surgical, — так и развивающиеся компании в области искусственного интеллекта и робототехники. Среди новых и более агрессивных экспозиций фонда — Serve Robotics, Horizon Robotics и другие компании, работающие в сфере автономных систем. BOTZ значительно более концентрирован, чем ROBO, и сильнее ориентирован на искусственный интеллект, автономное вождение, гуманоидных роботов и физический искусственный интеллект. Это наиболее сбалансированный глобальный ETF на тему роста искусственного интеллекта и робототехники, но одновременно и более волатильный из-за высокой концентрации и более агрессивного состава быстрорастущих компаний.

Ликвидность ETF (средний дневной оборот за последние 20 торговых дней, 12 июня 2026): $ 44 млн

• Robo Global Robotics & Automation Index ETF (ROBO US)

Глобальный ETF на промышленную робототехнику и автоматизацию. Фонд остается наиболее «чистой» ставкой именно на инфраструктуру робототехники и промышленную автоматизацию. В составе преобладают производители промышленных роботов, систем управления движением, компонентов автоматизации, машинного зрения и оборудования для робототехники. Крупнейшие позиции сейчас включают Harmonic Drive Systems, Infineon Technologies, Ambarella, Hiwin Technologies и Fanuc. Важная особенность фонда — высокая диверсификация и большая доля японских, тайваньских и европейских компаний средней капитализации, которые являются ключевыми поставщиками компонентов для мировой индустрии робототехники. ETF меньше других ориентирован на хайп вокруг искусственного интеллекта и крупнейшие технологические компании сверхкрупной капитализации и больше — на реальную инфраструктуру промышленной автоматизации.

Ликвидность ETF (средний дневной оборот за последние 20 торговых дней, 12 июня 2026): $ 29 млн

• iShares Automation & Robotics UCITS ETF (RBOT LN)

Глобальный ETF на автоматизацию и инфраструктуру искусственного интеллекта. В отличие от ROBO, фонд значительно сильнее смещен в сторону полупроводников, вычислительной инфраструктуры и крупных технологических компаний. Крупнейшие позиции сейчас — Intel, AMD, Advantest, KLA и другие производители чипов и оборудования для полупроводниковой промышленности. По сути, RBOT — это сочетание автоматизации, инфраструктуры искусственного интеллекта и экспозиции на рынок полупроводников. Фонд выглядит наиболее институциональным и консервативным вариантом среди всех ETF: в составе больше прибыльных крупных компаний с устойчивым денежным потоком и меньше спекулятивных компаний из сектора робототехники. Экспозиция на гуманоидную робототехнику здесь косвенная — в основном через AI-чипы и инфраструктуру промышленной автоматизации.

Ликвидность ETF (средний дневной оборот за последние 20 торговых дней, 12 июня 2026): $ 3 млн

• Global X China Robotics & AI ETF (2807 HK)

ETF делает ставку именно на китайскую AI-экосистему, технологическую модернизацию промышленности Китая, физический искусственный интеллект, автономное вождение и гуманоидных роботов. Крупнейшие позиции включают Han’s Laser, HGTECH, Shenzhen Inovance Technology, Baidu и Hikvision.

Ликвидность ETF (средний дневной оборот за последние 20 торговых дней, 12 июня 2026): $ 1 млн