Климатические риски становятся одной из наиболее важных долгосрочных инвестиционных тем. Европа уже сталкивается с рекордными волнами жары, которые снижают производительность труда, увеличивают потребление электроэнергии и создают дополнительную нагрузку на государственные бюджеты. Кроме того, климатическое явление Эль-Ниньо официально вернулось и, как ожидается, будет усиливаться в течение 2026 года. По оценке Центра прогнозирования климата США (US Climate Prediction Center), вероятность того, что к началу 2027 года оно перерастет в очень сильное («супер-Эль-Ниньо»), составляет 63%.
Эль-Ниньо — это периодически возникающее климатическое явление, вызванное аномальным потеплением поверхностных вод в центральной и восточной части Тихого океана. Оно меняет погодные условия во многих регионах мира, обычно вызывая засухи в Австралии, Юго-Восточной Азии и некоторых районах Индии, а также повышая риск наводнений в Северной и Южной Америке и Восточной Африке.
Подобные климатические изменения способны нарушать сельскохозяйственное производство, увеличивать нагрузку на энергетическую инфраструктуру, снижать производительность труда, влиять на цены сырьевых товаров и финансовые результаты компаний, а также усиливать инфляционное давление.
Инвесторам стоит учитывать риски для отраслей, наиболее чувствительных к погодным условиям, и долгосрочные инвестиционные возможности, возникающие из-за глобальных климатических изменений.
Сельскохозяйственные товары
Одним из наиболее очевидных последствий экстремальной погоды становится рост волатильности на рынке сельскохозяйственного сырья. Засухи, наводнения и снижение урожайности напрямую отражаются на мировых ценах на продовольствие. Наиболее прямой способ сделать ставку на этот тренд — инвестиции в сельскохозяйственные товары или фонды, отслеживающие их стоимость.
🧁Сахар. Teucrium Sugar Fund (CANE US) — это ETF, который держит фьючерсные контракты на сахар ICE № 11 с несколькими датами истечения срока действия, обеспечивая доступ к ценам на сахар на основе фьючерсов.
☕Какао. WisdomTree Cocoa (COCO LN) — это биржевой товарный инструмент (ETC), который позволяет инвестировать в какао без необходимости покупать его физически. Он отслеживает динамику фьючерсов на какао, поэтому его стоимость обычно растёт или снижается вместе с ценами на какао.
🌾Invesco DB Agriculture Fund (DBA US) — фонд, который позволяет одной покупкой инвестировать сразу в широкий набор сельскохозяйственных товаров. Он вкладывается во фьючерсы на такие культуры, как кукуруза, соя, пшеница, сахар, какао, кофе, хлопок и продукцию животноводства, поэтому его стоимость зависит от изменения мировых цен на сельхозсырье в целом. Такой фонд может подойти инвесторам, которые хотят сделать ставку на рост цен на продовольствие, климатические риски или последствия таких явлений, как Эль-Ниньо, не выбирая отдельный товар. То есть ставка делается на то, что изменение климата приведет к структурному росту волатильности и средних цен на сельхозсырье в течение следующих 5–10 лет.
Эффективность сельского хозяйства
По мере ухудшения погодных условий фермеры вынуждены активнее инвестировать в повышение урожайности и устойчивости сельского хозяйства. Это увеличивает спрос на удобрения, современные семена и средства защиты растений.
Nutrien (NTR US). Крупный производитель калийных удобрений и один из ведущих поставщиков азотных и фосфатных удобрений, а также сельскохозяйственных товаров через розничную сеть для фермеров. Основными драйверами роста компании являются устойчивый мировой спрос на продовольствие, низкие запасы калийных удобрений в некоторых странах, а также высокая доля низкозатратных производственных мощностей в Северной Америке. Дополнительным преимуществом является диверсифицированный бизнес, менее зависящий от цен на один вид удобрений. Основные риски связаны со снижением цен на удобрения, высокими затратами на серу и аммиак, ослаблением спроса со стороны фермеров и геополитическими изменениями, влияющими на мировую торговлю.
Corteva Agriscience (CTVA US) — один из крупнейших мировых производителей семян и средств защиты растений, работающий более чем в 110 странах. Основными драйверами роста компании являются разработка новых высокоурожайных семян, развитие биологических средств защиты растений, рост доходов от лицензирования собственных генетических технологий и предстоящее разделение бизнеса на две самостоятельные компании (Seed и Crop Protection), которое может раскрыть стоимость активов. Дополнительную поддержку долгосрочному росту могут оказать распространение технологий редактирования генома, увеличение спроса на продовольствие и биотопливо, а также расширение использования гибридной пшеницы. Ключевыми рисками является рост затрат на сырье и логистику, усиление конкуренции со стороны производителей дженериков и возможные задержки с выводом новых продуктов, расходы и неопределенность, связанные с разделением компании, а также экологические и регуляторные обязательства.
Оборудование для охлаждения и водоснабжения
Рост температуры увеличивает нагрузку на энергосистемы, требует мощные системы охлаждения и водоснабжения. Поэтому долгосрочными бенефициарами климатических изменений могут также стать компании, поставляющие оборудование для охлаждения и водоснабжения. В дополнение эти компании могут выигрывать от массового строительства дата-центров.
Trane Technologies (TT US) — один из мировых лидеров в области систем отопления, вентиляции и кондиционирования, а также холодильного оборудования для транспорта под брендами Trane и Thermo King. Основными драйверами роста компании являются растущий спрос на энергоэффективные системы охлаждения, быстрое развитие дата-центров, повышение температур из-за изменения климата и высокая доля сервисного бизнеса, обеспечивающего стабильную повторяющуюся выручку. Компания также выигрывает от модернизации коммерческих зданий и ужесточения требований к энергоэффективности. Основные риски связаны с высокой оценкой акций, замедлением строительства, снижением темпов поступления новых заказов и общим ухудшением экономической активности.
Carrier Global (CARR US) — производитель систем отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха, тепловых насосов, холодильного оборудования для транспорта и интеллектуальных систем управления зданиями. Основными драйверами роста компании являются увеличение инвестиций в дата-центры, рост спроса на энергоэффективные климатические решения, тепловые насосы и цифровые сервисы, а также расширение бизнеса после приобретения Viessmann. Дополнительным преимуществом является высокая доля сервисной выручки, которая обеспечивает стабильные денежные потоки. Основные риски связаны со слабым спросом на бытовые системы кондиционирования в США и Европе, высокой зависимостью от строительного рынка, а также влиянием тарифов и инфляции на себестоимость продукции. Компания также сталкивается с рисками интеграции приобретенных активов и усилением конкуренции на рынке климатического оборудования.
Johnson Controls (JCI US) — один из мировых лидеров в области инженерных систем для коммерческих зданий, предлагающий оборудование для кондиционирования, автоматизации зданий, противопожарной защиты, систем безопасности и цифровую платформу OpenBlue. Компания фокусируется на обслуживании коммерческой недвижимости. Основными драйверами роста являются стремительное строительство дата-центров, развитие интеллектуальных и энергоэффективных зданий, декарбонизация, а также масштабная программа повышения операционной эффективности. Основные риски связаны с возможным замедлением строительства коммерческой недвижимости и дата-центров, усилением конкуренции, а также риском того, что улучшение операционной эффективности окажется слабее ожиданий.
Xylem (XYL US) — один из мировых лидеров в области водных технологий, выпускающий оборудование, программное обеспечение и сервисы для водоснабжения, очистки, транспортировки и мониторинга воды для коммунальных предприятий и промышленности. Основными драйверами роста являются долгосрочное увеличение инвестиций в водную инфраструктуру, борьба с дефицитом воды, очистка воды, цифровизация водных сетей и растущий спрос со стороны дата-центров. Основные риски связаны с переносом инфраструктурных проектов, замедлением спроса на интеллектуальные счетчики воды, возможным сокращением государственных расходов на водную инфраструктуру и усилением конкуренции.